华泰证券研报称，AI模子在讹诈层的落地是市集近期关爱干线，国外互联网营销平台功绩超预期考证AI+告白的交易面孔，早期布局的企业在技巧智商、数据积攒、渠谈设立和客户资源方面积攒了先发上风，有望在这一轮AI技巧迭代中脱颖而出。咱们看到国内告白营销公司亦抓续加强AI技巧讹诈，国外布局较早，忽视关爱关系公司后续收入利润完好意思。

　　华泰 | 互联网：AI+告白和会在国外加快完好意思

　　AI模子在讹诈层的落地是市集近期关爱干线，国外互联网营销平台功绩超预期考证AI+告白的交易面孔，早期布局的企业在技巧智商、数据积攒、渠谈设立和客户资源方面积攒了先发上风，有望在这一轮AI技巧迭代中脱颖而出。咱们看到国内告白营销公司亦抓续加强AI技巧讹诈，国外布局较早，忽视关爱关系公司后续收入利润完好意思。

　　中枢不雅点

　　国外平台数据洞开奠定抓续增漫空间

　　24年3月6日，欧盟《数字市集法案》(DMA)针对首批认定的「守门东谈主」的监管条件全面见效，确保第三方能平允接入其做事，其中条件必须为告白商和刊行商提供评估告白服从所需的数据，阻截独占集合的数据用于自己告白实验。这意味着告白营销平台概况更有用地取得数据，做事自己告白主。

　　Applovin 24Q3财报超预期是本轮AI讹诈行情中枢催化

　　Applovin是一家专注于为企业提供营销贬责有策划，通过AI技巧扩大企业居品的用户群体和普及货币化变现服从。公司从23年启动将自己营销平台升级为2.0以来，收入增长权贵设备，23Q3-24Q3同比增速从21.2%普及至38.6%，AI赋能服从权贵。AXON 2.0升级带来更高的自动化经由、提高准确性、更敏捷的营销活动以及各人界限的投放。Applovin 24Q3实现收入11.98亿好意思元（yoy+38.6%，超VA一致预期6%），超预期主要来自告白营销平台做事，该业求实现收入8.35亿好意思元（超VA一致预期10%）。治愈后EBITDA7.22亿（超VA一致预期12.5%），抓续考证AI提效带来的服从普及。

　　国内告白营销公司加强出海布局

　　汇量科技是国内该板块代表公司之一，旗下标准化告白平台Mintegral已匡助10,000余家各人顶级告白主、100,000余款头部讹诈在西洋、亚太等各人市集大界限取得优质用户（结果24H1）。获利于2022-2023年的基建升级和抓续插足，Mintegral的智能出价智商权贵普及，ROAS的智能出价面孔成为开发者在Mintegral的主流遴荐，推动23Q4-24Q3 Mintegral收入同比辩别+19.5/25.4/32.4/57.6%，环比+0.7/10.3/12.9/25.7%，并推动公司从游戏品类向非游戏品类（电商、嘱咐等）快速膨大。此外，网易有谈在线营销业务在AI赋能下相接8个季度（结果24Q3）实现40%+的同比增长，RTA系统升级强化营销服从，收入屡立异高。

　　风险领导：AI讹诈股东不足预期欧洲杯2024官网，宏不雅压力影响告白行业需求，行业竞争加重。