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责编|何梓韵

在贸易的波澜中，每一次巨头之间的博弈齐如归拢场莫得硝烟的干戈，扣东谈主心弦。这一次，故事的主角是星巴克中国与一众老本大鳄，其中，高瓴老本的入局更是让这场角逐充满了悬念与看点。

觊觎星巴克中国这块“大蛋糕”？

近日，一则音讯在投资界与咖啡行业激起千层浪。高瓴老本参与了星巴克中国区的反向处治层路演，抒发了对收购星巴克中国业务的浓厚风趣，这一音讯短暂烽火了市场的存眷。

事实上，觊觎星巴克中国这块“大蛋糕”的远不啻高瓴一家。凯雷投资、信宸老本等多家盛名投资机构也纷繁参与其中，一场强烈的老本围猎正在献艺。据悉，星巴克中国业务估值约为50至60亿好意思元（约合东谈主民币350 - 430亿元） ，由高盛担任独家财务参谋人，这场交游展望将络续到2026年。

早在旧年11月，星巴克出售中国业务股权的音讯就已传出。其时，星巴克正在为中国业务探寻多种决策，其中包括出售该项业务部分股权的可能性。尔后，星巴克通过财务参谋人向多家潜在投资者发出信函，征求对星巴克中国业务发展的意见和提议。如今，跟着越来越多投资机构的加入，这场收购大戏愈发精彩。

除了上述投资机构，KKR、方源老本以及太盟投资集团PAG等也被传为潜在买家。国内巨头华润集团与好意思团也被指可能参与其中。如斯豪华的竞购气势，足以见得星巴克中国业务的眩惑力。

星巴克中国业务濒临挑战

1999年，星巴克在北京国贸开出中国内地第一家门店，就此开启了在中国的传奇之旅。彼时，咖啡文化在中国还尚未升迁，但星巴克凭借其特有的“第三空间”倡导和高品性的咖啡生涯神色，速即在中国市场站稳脚跟，成为城市白领、小资群体的心头好。

尔后，星巴克开启了迅猛的膨大之路。26年间，星巴克在中国内地1000多个县级市场开设了向上7700家门店，从一线城市快速下千里到二三线城市，进驻向上200个城市，创造了每隔15小时就有一家新店开张的遗址。很长一段技能里，星巴克在中国咖啡饮料品牌市场份额中一直占据榜首，成为中国花费者认识咖啡的遑急窗口。

干系词，连年来，星巴克中国濒临着前所未有的挑战。跟着瑞幸咖啡、蜜雪冰城等原土品牌的崛起，咖啡市场竞争日益强烈。2018年，瑞幸横空出世，以迅猛的膨大速率和数字化运营花式，速即霸占市场份额。适度2025年一季度末，瑞幸咖啡门店总和达24097家，险些是星巴克中国门店数目的3倍之多，年销售额和总营收也接踵超过星巴克中国。

除了瑞幸，M Stand、Manner、库迪、庆幸咖等新兴连锁品牌也纷繁加入战局，线上网红品牌三顿半、永璞等以及新茶饮品牌如茶百谈、沪上大姨、茶颜悦色等推出的咖啡产物，也在箝制分食市场蛋糕。在强烈的竞争下，星巴克中国的危急感愈发强烈。公开贵府清醒，受竞争敌手膨大和廉价计谋影响，星巴克中国业务濒临挑战，2025第一季度星巴克中国同店销售额下落了6%，并文牍了入华25年以来的初次降价。

麦当劳中国的前车之鉴

在星巴克中国探寻新前程确当下，麦当劳中国的告捷转型大约能提供一些鉴戒。2017岁首，中信系联手以20.8亿好意思元的价钱拿下麦当劳中国20年接头权，“金拱门”由此出身。尔后，基于对中国花费市场的深入了解，中信系加速了麦当劳中国的原土化进度。如今，麦当劳中国的门店数目已超6000家，并计较到2028年冲突1万家，罢了了品牌总部和本国接头方的共赢。

天然星巴克中国与麦当劳中国在适度权结构、所处品类特色以及濒临的竞争环境上存在各别，但麦当劳中国被收购后的转型之路，无疑为星巴克乃至通盘但愿在中国市场罢了冲突性发展的跨国花费品牌提供了可贵训戒。那等于，深入了解原土市场需求，加速原土化转换和数字化转型，是在强烈竞争中脱颖而出的要津。

在星巴克中国股权出售事件的背后，是中国花费市场正在发生的深切结构性变化。连年来，咱们见证了一笔笔big deal的出身。德弘老本以约130亿港元收购大润发母公司高鑫零卖，红杉中国以11亿欧元收购Marshall马歇尔多数股权，方源老本结合Unison Capital收购日本高档珠宝品牌Tasaki，L Catterton收购北欧洗护品牌STENDERS施丹兰多数股权，博裕老本收购高端百货市集SKP ，以及神话中KKR拟收购大窑饮品等。

这些交游的背后欧洲杯2024官网，反应出花费行业在经济波动时代反而更受老本喜欢的趋势。很多花费类技俩钞票价钱相对较低，手抓大齐现款储备的买方，正积极寻找抄底契机。买下跨国公司的中国业务，已成为花费并购方发力的主要标的之一。